（原标题：赛谈基金重优势口 顶点化投资隐忧不小）

年头以来，A股走势颇为颠簸，不外，仍有不少细分行业走出了沉静行情。

从年内的功绩涨幅榜来看，东谈主形机器东谈主、改动药等赛谈基金险些霸屏，仓位显着麇集的产物动辄录得了50%~60%的涨幅。

不问可知，赛谈基金再度担纲“急前锋”——凭借高弹性勾引资金回流主动权利基金，逆转了主动权利基金限制不绝下滑的态势，再行站优势口。

虽然，业内东谈主士也有所担忧。他们合计，热点赛谈引来资金过度追捧，导致估值脱离了基本面，快涨快跌的特征或容易让投资者产生蚀本。

追捧赛谈基金盛况再现

赛谈基金是指麇集投资于特定行业或主题的公募基金产物，其最大特征是高度聚焦细分规模，重仓中枢标的，由此也带来显着的高弹性。

频年来，A股的结构性行情特征突显。东谈主工智能(AI)、东谈主形机器东谈主、改动药等板块循序献艺反弹大戏，商量赛谈基金也成为功绩涨幅榜的“常客”。

尤其是本年，收获于东谈主形机器东谈主、改动药板块的大幅上升，这两个赛谈的基金也在主动权利基金功绩50强中完结“霸榜”。凭借极致立场，一些赛谈立场权贵的主动权利基金的功绩也大幅跑赢了指数基金。

以改动药为例，多只医药赛谈主动权利基金的年内功绩涨逾40%，超过了指数基金的融会。后者的代表——港股改动药ETF，年内涨幅仅为32.98%。

起先押注上述两大赛谈的主动权利基金，功绩一骑绝尘，勾引了大批投资者涌入。一季度，功绩涨幅前五的基金产物，限制增长均超过10亿元。就限制而论，赛谈基金从“迷你”逆袭为百亿级别的“盛况”再度出现。

赛谈基金功绩融会杰出，市集赢利效应较佳，不仅为主动权利基金孝顺了逾额收益，也为主动权利基金限制的企稳回升助以拔毛济世。

数据知道，频年来主动权利基金的限制无间下落。在2021年四季度达到了5.97万亿元的峰值后，追随功绩融会欠安，主动权利基金的限制自此开启了长达近3年的回落。与此同期，百亿级主动权利基金的数目也急剧萎缩。

本年一季度，收获于主动处分创造逾额收益的能力总结，存量基金的赎回限制速即不竭，主动权利基金的限制增长了数百亿元。其中，半数的增长限制由赛谈基金孝顺，有2只东谈主形机器东谈主赛谈基金就挤进了“百亿”声势。

基金公司尝到甜头

A股市集持久呈现结构性牛市，赛谈基金通过精确押注高景气赛谈，不错完结短期功绩的爆发式增长。在基金公司、销售渠谈等推波助浪下，赛谈基金的限制也完结了快速扩张。

频年来，在消费、医药、新动力、半导体、东谈主形机器东谈主等热点赛谈主导的行情中，商量主题基金凭借高弹性获取了限制的快速延伸。比如，在最新限制为百亿级的主动权利基金中，近半数为主题昭彰的赛谈基金，囊括了东谈主形机器东谈主、医药、半导体等热点赛谈。

试验上，部分公募基金热衷于赛谈想维，与赛谈基金的曝光度高零散对限制的显着孝顺不无关联。

比如，2019~2021年，A股的新动力板块迎来爆发，新动力赛谈基金一度拿下了功绩冠军，多位基金司理也新晋为处分限制超百亿元的“明星基金司理”。同期，不少基金公司的处分限制不仅因此情随事迁，赛谈基金的爆发也为基金公司的指标收入带来了较大孝顺。

2025年，AI、东谈主形机器东谈主、改动药等新兴产业迎来了产业化加快期。在技艺纠正下，基金公司但愿提前布局产业趋势，通过产物运作来极致化押注，博取基金功绩的高弹性。从实践后果来看，这么的操作除了为投资者提供建设器用，还有着基金公司借以晋升自身限制的诸多考量。

尤其是一些处分限制处于千亿级别的中袖珍基金公司，布局赛谈基金的意愿仍较为浓烈。在传统宽基或全市集选股基金规模，中袖珍基金公司很难与头部基金公司竞争，且在渠谈资源、品牌效应等方面也存在较大差距。反不雅赛谈基金，因其聚焦于单一改行，对投研和营销本钱的条目较低。在AI、东谈主形机器东谈主、改动药等热点赛谈迎来风口的期间，即便中袖珍基金公司投研能力有限，也能通过押对赛谈而完结净值快速上升，从而勾引跟风资金。

“年头，公司旗下的一只赛谈基金功绩融会位居市集前线，因受制于营销用度有限，公司并未干预太多资源进行执行，但仍有不少投资者进行大幅申购，股东基金限制大幅晋升。”某基金公司的一位市集东谈主士告诉证券时报记者。

沪上一位基金销售东谈主员对质券时报记者默示：“关于基金公司而言，赛谈基金或然是失败的业务。它能给公司带来限制增长、品牌曝光等诸多公正。一是相对好作念，赛谈投资要津在于选中高景气度的行业，并剔除行业里质量相对较差的公司。即便赛谈选错了，还不错实时调转标的；二是赛谈基金辨识度高，站优势口上的基金愈加叫座。只有布局早，很快就能够在赛谈中霸占一定的市集份额。”

本年一季度，受益于旗下赛谈基金限制的增长，数家中小公募的主动权利限制增幅以致超过了不少头部基金公司。